Inversionistas prefieren Norteamérica por sobre África ante mayor nacionalismo de recursos

Sprott Asset Management asegura que el aumento del nacionalismo de recursos en algunos países africanos está elevando el atractivo de Canadá, Estados Unidos y México para inversionistas mineros.

El alza de los precios del oro y la plata, junto con el resurgimiento del nacionalismo de recursos en varios países africanos, está impulsando a inversionistas y compañías mineras a mirar con mayor interés a Norteamérica en busca de jurisdicciones más estables, según Maria Smirnova, chief investment officer de Sprott Asset Management.

La ejecutiva sostuvo que el mercado está mostrando una clara preferencia por activos ubicados en Canadá, Estados Unidos y, en menor medida, México, en un contexto en que varios gobiernos africanos han endurecido sus exigencias sobre regalías, impuestos y condiciones operativas para la industria minera.

África pierde atractivo frente a jurisdicciones más estables

De acuerdo con Smirnova, la creciente intervención estatal en algunos países africanos ha elevado la percepción de riesgo para los inversionistas internacionales.

“Parece que cada mes vemos anuncios de gobiernos en África que buscan más regalías, renegociar códigos tributarios o códigos mineros. Por eso ha habido más demanda por jurisdicciones estables como Canadá y Estados Unidos”, afirmó.

La tendencia se ha hecho especialmente visible en África Occidental, donde gobiernos militares instalados en años recientes han impulsado políticas para capturar una mayor parte de la riqueza minera, bajo el argumento de beneficiar a sus poblaciones y reforzar el control soberano sobre los recursos naturales.

El caso de Mali refuerza la preocupación del mercado

Uno de los ejemplos más visibles de esta tensión se produjo en Mali, donde la disputa entre el gobierno y Barrick Mining derivó en una paralización de operaciones, luego de que las autoridades incautaran cerca de tres toneladas de oro por presuntos impuestos impagos.

Este episodio generó inquietud en el mercado e intensificó la percepción de riesgo geopolítico en la región, reforzando la idea de que jurisdicciones como Canadá y Estados Unidos ofrecen una mayor previsibilidad regulatoria y contractual para el desarrollo minero de largo plazo.

Smirnova indicó que algunos fondos administrados por Sprott han reducido recientemente su exposición a compañías con activos en África, aunque sin detallar nombres específicos.

Canadá gana terreno entre los inversionistas mineros

La ejecutiva también destacó que Canadá se encuentra en alta demanda entre los inversionistas y compañías del sector, en parte por su estabilidad institucional y por la creciente actividad de fusiones y adquisiciones en el país.

Como ejemplo, citó el acuerdo alcanzado en octubre por la minera mexicana de metales preciosos Fresnillo para adquirir Probe Gold por C$780 millones, una operación que, a su juicio, evidencia el creciente interés de actores globales por activos canadienses.

“Canadá ha estado en alta demanda. Hay operaciones que muestran ese movimiento”, señaló.

México también mejora su posicionamiento

Pese a los problemas de seguridad que afectan a algunas zonas del país, Sprott mantiene una visión positiva respecto de México. Smirnova afirmó que las medidas impulsadas por la administración de Claudia Sheinbaum para acortar los tiempos de permisos podrían fortalecer la inversión minera en el largo plazo.

Esto, incluso tras hechos complejos como el secuestro en enero de 10 trabajadores de Vizsla Silver, episodio que encendió alertas sobre los riesgos operativos en el país.

“Por supuesto, es una situación muy desafortunada. Te hace detenerte a pensar. Pero en general creemos que el otorgamiento de permisos será más importante en el largo plazo. En términos generales, pensamos que México va en la dirección correcta”, sostuvo.

Oro y plata refuerzan el atractivo del sector

El mayor interés por jurisdicciones estables también coincide con un fuerte ciclo alcista de los metales preciosos. En los últimos dos años, el oro y la plata han captado con fuerza la atención de los inversionistas, impulsados por preocupaciones sobre inflación, la situación fiscal de Estados Unidos y el debilitamiento de la confianza global en las monedas fiduciarias.

Smirnova afirmó que tanto el oro como la plata son vistos como herramientas de resguardo patrimonial frente a la depreciación monetaria.

“Vemos al oro y la plata como herramientas para proteger la riqueza frente a la degradación de las monedas fiduciarias. Las monedas se pueden imprimir fácilmente, pero los metales son difíciles de encontrar y producir”, explicó.

La plata mantendría fundamentos sólidos

En el caso de la plata, la ejecutiva estima que el metal seguirá respaldado por fundamentos sólidos de oferta y demanda. Según su visión, el mercado ha mostrado una oferta estancada durante años, mientras la demanda ha seguido creciendo, especialmente desde sectores como electrónica, energía solar e inversión física.

A ello se suma la expectativa de un nuevo déficit en el mercado de la plata, lo que refuerza la tesis de que el precio podría mantenerse en niveles elevados por más tiempo.

“La plata tiene un buen panorama fundamental. No veo que colapse”, afirmó.

Electrificación y minerales críticos sostienen el interés minero

Más allá del oro y la plata, Smirnova planteó que otros metales también seguirán beneficiándose de una demanda estructural fuerte en los próximos años.

A su juicio, el mercado ha internalizado que minerales como cobre, uranio, litio, oro y plata son esenciales para la electrificación, la generación eléctrica, la manufactura avanzada y la seguridad de suministro.

“¿Por qué están subiendo el cobre, el uranio, el oro, la plata y hasta el litio? El mundo ha ‘weaponized’ los metales y la minería. El mundo entendió que necesita estas materias para construir, electrificar y generar energía”, señaló.

Norteamérica se consolida como refugio para el capital minero

En este escenario, Norteamérica aparece cada vez más como un destino preferente para el capital minero global. La combinación de estabilidad política, marcos regulatorios más previsibles, mayor seguridad jurídica y exposición a metales estratégicos está fortaleciendo el atractivo de la región frente a jurisdicciones donde el riesgo soberano y regulatorio ha aumentado.

Para los inversionistas, el mensaje es claro: en un contexto de precios altos y creciente competencia por minerales críticos, la estabilidad del país donde se ubica un proyecto puede ser tan importante como la calidad del activo mismo.

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