BNP Paribas proyecta oro en US$6.000 hacia fin de año y anticipa mayor brecha con la plata

El banco cita compras de bancos centrales —incluyendo Polonia y China— y flujos sostenidos a ETFs como soporte para el metal.

BNP Paribas elevó su visión sobre el oro y afirmó que el metal precioso podría escalar hasta US$6.000 por onza hacia fin de año, en un escenario donde los riesgos macroeconómicos y geopolíticos seguirían sosteniendo la demanda por “refugio”. La entidad también anticipa que la relación oro/plata tendería a subir, reflejando un desacople adicional entre ambos metales.

“El oro tiene sentido; la plata no protege igual”

David Wilson, director de estrategia de commodities de BNP Paribas, señaló que si bien el gold-silver ratio sigue por debajo de su promedio de los últimos dos años (en torno a los 80), ha repuntado y aún habría espacio para un mayor “desconecte”. En su lectura, el oro ofrece una protección de riesgo más clara que la plata.

Compras de bancos centrales y ETFs: el “piso” del rally

BNP atribuye parte del soporte estructural del oro a la demanda oficial. Entre los factores citados está el plan del Banco Central de Polonia para comprar hasta 150 toneladas adicionales de oro, tras haber sido uno de los mayores compradores recientes.

En paralelo, China extendió sus compras por 15 meses consecutivos hasta enero, según reportes sobre datos del banco central (PBoC), reforzando la idea de una demanda oficial resiliente pese a la volatilidad de precios.

Wilson también apuntó a flujos sostenidos hacia ETFs respaldados por oro, con solo una pausa breve durante la corrección de la semana previa antes de retomar las entradas.

Plata: volatilidad extrema y señales de enfriamiento físico

En contraste, BNP describió a la plata como un mercado con volatilidad extrema en los últimos meses, impulsada por compras físicas —especialmente en Asia— pero con señales recientes de moderación a medida que flujos de oferta se reacomodan entre Europa y Asia. Además, el periodo del Año Nuevo Lunar tendería a enfriar la demanda en China, según el banco.

Contexto: otros bancos también recalibran al alza

El ajuste de BNP se enmarca en un ciclo en que varias instituciones han venido revisando proyecciones por incertidumbre global y demanda de bancos centrales. Un sondeo de Reuters a analistas y traders mostró revisiones alcistas para 2026, destacando la fuerza del “bid” oficial y el rol del oro como cobertura en escenarios de riesgo.

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