México: Heliostar eleva valor y costos del proyecto de oro–plata Cerro del Gallo

Un nuevo estudio de prefactibilidad más que duplica el valor del proyecto Cerro del Gallo en México, con un VAN de US$424 millones, mayores costos iniciales y una vida útil de 15,3 años.

Heliostar Metals (TSXV: HSTR; US-OTC: HSTXF) actualizó el estudio de prefactibilidad (PFS) de su proyecto de oro y plata Cerro del Gallo, en el centro de México, logrando más que duplicar el valor económico del activo, aunque con un aumento relevante de costos frente al estudio original de 2020 elaborado por su predecesora, Argonaut Gold. La acción reaccionó al alza en la Bolsa de Toronto.

De acuerdo con la compañía, el valor presente neto (VAN) post–impuestos a 5% sube 142% hasta US$424 millones, impulsado por un supuesto de precio base del oro de US$2.300 por onza, en línea con el fuerte repunte del metal durante este año.

Más valor, más CAPEX y mejor retorno

El nuevo PFS también muestra un incremento significativo en los costos de inversión:

• CAPEX inicial: aumenta 45%, desde la cifra del estudio 2020 hasta US$195,3 millones, en gran parte debido a un diagrama de proceso más complejo y una planta SART de mayor capacidad.
• Tasa interna de retorno (TIR): mejora en 13 puntos, alcanzando 33%.
• Período de repago: se reduce en más de un tercio, hasta 2,3 años.

Cerro del Gallo se ubica en el estado de Guanajuato, a unos 360 km al noroeste de Ciudad de México, en una zona con larga tradición minera.

“Con este estudio, el valor de Cerro del Gallo para Heliostar ha quedado establecido, tras un retraso por nuestro foco inicial en las operaciones luego de la adquisición de minas y propiedades en noviembre de 2024”, señaló el CEO de Heliostar, Charles Funk.
“El estudio confirma a Cerro del Gallo como un proyecto de desarrollo importante dentro del portafolio de Heliostar, y la compañía planea continuar el trabajo técnico, la tramitación de permisos y el relacionamiento comunitario para avanzar hacia una etapa de factibilidad”, agregó.

Proyecto avanza pese a vientos en contra en México

El nuevo PFS demuestra que las junior mineras en México aún son capaces de avanzar proyectos hacia instancias económicas, pese a las restricciones regulatorias y de política minera bajo el gobierno de Claudia Sheinbaum.

El interés por Cerro del Gallo se ve respaldado por los precios récord de oro y plata alcanzados este año, lo que mejora la rentabilidad potencial del proyecto.

En Toronto, las acciones de Heliostar subieron 4% hasta C$2,64, con una capitalización bursátil de C$684 millones. En los últimos 12 meses, la acción se ha movido entre C$0,54 y C$2,71, reflejando la revalorización de la compañía en un entorno de metales preciosos al alza.

El estudio proyecta una producción total de 1,3 millones de onzas equivalentes de oro a lo largo de una vida útil de 15,3 años, lo que supone un aumento de 6% respecto al PFS de 2020.

Reservas y recursos: menos oro, más plata y cobre

Las reservas probadas y probables se estiman en:

• 91,9 millones de toneladas con leyes de 0,51 g/t de oro, 15,25 g/t de plata y 0,1% de cobre

lo que equivale a:

• 1,4 millones de onzas de oro,
• 45 millones de onzas de plata, y
• 94.740 toneladas de cobre.

Si bien los volúmenes totales no cambian drásticamente frente al estudio anterior, Heliostar detalla que:

• El contenido y la ley de oro han disminuido en torno a 8%.
• El contenido y la ley de plata y cobre han crecido cerca de 15% y 11%, respectivamente.

En recursos:

• Los recursos indicados aumentan aproximadamente 19%, a 239,9 millones de toneladas con 0,38 g/t de oro (unas 2,94 millones de onzas).
• La tonelada inferida casi se cuadruplica hasta 25,4 millones de toneladas a 0,28 g/t de oro, con el contenido de oro casi triplicándose a 220.000 onzas.

Estos cambios apuntan a un proyecto con matriz más polimetálica, donde la plata y el cobre ganan peso relativo dentro de la economía del depósito.

Circuito de procesamiento más robusto y mayor SART

El PFS inicial concebía a Cerro del Gallo como un rajo abierto con lixiviación en pilas y una planta SART (sulphidization, acidification, recycling and thickening) para recuperar la plata y el cobre disueltos en solución.

El estudio actualizado mantiene ese enfoque, pero incorpora un circuito de proceso más robusto, incluyendo:

• Una planta SART de mayor tamaño, con más capacidad de filtración.
• Una plataforma de lixiviación en pilas (heap leach pad) de gran escala.

Estas mejoras tecnológicas buscan optimizar la recuperación de metales y la estabilidad del circuito, aunque se traducen en mayores costos de inversión y operación.

Heliostar anticipa más conversión de recursos a reservas y un incremento de recursos mediante perforación adicional, aunque aún no detalló los metrajes. En paralelo, la compañía seguirá avanzando en:

• Refinamiento del diagrama de flujo (flowsheet).
• Permisos ambientales y sectoriales.
• Preparación de la información base para un estudio de factibilidad.

Prioridad tras Ana Paula

Heliostar apuntó que el desarrollo de una mina en Cerro del Gallo se ubica después de su proyecto principal, Ana Paula, ubicado en el estado de Guerrero, al suroeste de México.

La estrategia corporativa contempla:

• Poner en marcha Ana Paula y alcanzar producción.
• Luego avanzar con la construcción de Cerro del Gallo, aprovechando la experiencia operativa y el entorno de precios altos de los metales.

Con un VAN en fuerte alza, una TIR de 33% y una vida útil de más de 15 años, el nuevo PFS posiciona a Cerro del Gallo como un activo de desarrollo clave en el portafolio de Heliostar, en un momento en que el mercado busca proyectos de oro y plata de escala, con fundamentos sólidos y espacio para seguir creciendo vía perforación.

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