Cada mes de atraso aumenta 0,68 % el CAPEX: nuevo modelo cuantifica las desviaciones en minería

El análisis, basado en 256 proyectos mineros evaluados entre 1994 y 2020, muestra que los atrasos y sobrecostos se retroalimentan mutuamente, entregando nueva evidencia sobre las causas estructurales de las desviaciones en la minería.

Un estudio desarrollado por los economistas Juan Ignacio Guzmán, gerente general de GEM Mining Consulting, y Patricio Faúndez, practice leader de Economía en la misma consultora, fue publicado recientemente en la revista científica Resources Policy bajo el título “Deconstructing cost overrun and delay in mining projects: A system-based model of prices, quantities, and time”.

La investigación introduce un modelo estructural que integra de forma simultánea y sistémica las variaciones en precios (Δp), cantidades (Δq) y plazos de ejecución (Δτ) en proyectos mineros. A partir de una base de 256 observaciones de proyectos evaluados entre 1994 y 2020, que abarca múltiples commodities y jurisdicciones globales, el estudio demuestra que los sobrecostos y sobreplazos no son fenómenos independientes, sino componentes interconectados de un mismo sistema.

“El sobrecosto resulta del producto entre las variaciones en precios y en cantidades, este enfoque permite cuantificar empíricamente las retroalimentaciones entre los componentes de sobrecosto y el sobreplazo, aportando una visión más precisa y fundamentada de las causas estructurales de las desviaciones en la minería global". explicó Faúndez a Reporte Minero y Energético.

Aumento en el CAPEX 

Uno de los hallazgos más relevantes es que un mes adicional de atraso en la construcción se asocia, en promedio, con un aumento del 0,68% en el CAPEX total. En términos agregados, los proyectos mineros analizados presentaron un sobrecosto promedio del 29% y un sobreplazo de siete meses. 

“Esto significa que un proyecto que originalmente costaba 1.000 millones de dólares, terminó costando en promedio 1.290 millones, y si su construcción estaba planificada para dos años, finalmente tardó, en promedio, poco más de dos años y medio”, sostuvo el practice leader de Economía de la compañía. 

El modelo también identificó que los proyectos greenfield y los de minería subterránea tienden a experimentar mayores atrasos que los brownfield o de rajo abierto. Ambos tipos de proyectos actúan como variables exógenas con significancia estadística superior al 90%, influyendo positivamente sobre los plazos de ejecución y, por extensión, sobre los costos totales.

Además, los investigadores detectaron un efecto sistémico vinculado a los ciclos de precios de los commodities. Los proyectos evaluados durante períodos de auge de precios tienden a registrar un sobrecosto promedio adicional del 10,13%. Esto se explicaría, según el estudio, por la tendencia a flexibilizar estándares de ingeniería y controles de costos en contextos de mercado expansivos.

En palabras de Guzmán, el análisis confirma que “si una de las variables se ve afectada, en su totalidad todo el proyecto se ve afectado y que si se atrasa el proyecto, va a ser más caro y nuestro modelo es una prueba empírica de esto. 

COMENTA AQUÍ