Vale lanzará recompra de bonos por US$ 3.000 millones para reducir costos y simplificar su deuda histórica

Vale SA recomprará hasta US$ 3.000 millones en debêntures participativas emitidas en los años 90, buscando simplificar su deuda y reducir altos costos financieros. Plazo vence el 31 de octubre.

Vale SA (NYSE: VALE), uno de los mayores productores mundiales de hierro y níquel, anunció un plan para recomprar hasta US$ 3.000 millones en bonos perpetuos, instrumentos financieros emitidos durante su proceso de privatización a fines de la década de 1990 y que se han vuelto cada vez más costosos para la minera brasileña.

Según un comunicado oficial, la compañía aprobó una oferta para recomprar la totalidad de las llamadas “debêntures participativas” a 42 reales (US$ 7,89) cada una. Estos títulos cotizaban recientemente alrededor de 36 reales, con aproximadamente 388,6 millones de bonos en circulación, según datos de la Asociación Brasileña de Mercados de Capitales (Anbima). Si todos los tenedores aceptan, la operación podría alcanzar US$ 3.100 millones.

Reducción de costos y simplificación de la estructura de deuda

El objetivo de Vale es reducir los costos financieros y simplificar su estructura de deuda heredada. Los bonos fueron emitidos con un valor nominal de apenas 0,01 real antes de la privatización de la compañía en 1997, pero hoy representan un pasivo cada vez más oneroso. Analistas estiman que actualmente estos instrumentos rinden alrededor de un 13% en dólares, frente al 6,1% de los bonos de Vale con vencimiento en 2054.

A diferencia de los bonos tradicionales, estas debêntures perpetuas no pagan un cupón fijo, sino que otorgan a los inversionistas un dividendo vinculado a los ingresos netos por ventas de hierro, cobre y oro: un 1,8% de las ventas netas de mineral de hierro y 2,5% de las de cobre y oro, una vez que se alcanzan ciertos umbrales de producción. Los pagos se calculan en dólares y luego se convierten a reales para su distribución.

Vale informó recientemente que el umbral de producción en el sudeste de Brasil se alcanzó a comienzos de este año, lo que incrementó los desembolsos asociados y encareció el mantenimiento de estos bonos.

Un legado de la era de privatización

Las debêntures participativas fueron creadas como parte del proceso de transición de Vale de empresa estatal a corporación privada, ofreciendo a los primeros inversionistas y al Estado brasileño una forma de seguir participando en las utilidades mineras.

En 2021, el Gobierno de Brasil vendió su participación remanente dentro del programa de privatizaciones impulsado por el entonces presidente Jair Bolsonaro, lo que aumentó la liquidez del instrumento y atrajo nuevos inversionistas.

La decisión actual de Vale refleja su enfoque en la disciplina financiera y la eficiencia de capital, en un contexto donde la minera continúa invirtiendo en descarbonización, producción de minerales finos de hierro y proyectos asociados a la transición energética.

Plazo vence el 31 de octubre

Los tenedores de debêntures tendrán plazo hasta el 31 de octubre de 2025 para participar en el programa de recompra. Analistas consideran que esta operación es una estrategia clave para reducir obligaciones de largo plazo, mejorar indicadores crediticios y preparar la estructura financiera de Vale para su próxima etapa de crecimiento global.

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